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外汇剥头皮交易策略基础知识介绍

基本分析 適合 長線投資

初哥學堂:一文學懂分析股票基本法則

市盈率 (P/E) :上市公司會向股東公佈期內盈利,也就是每股盈利 (EPS)。如果一家公司盈利為1,000萬美元,並有1,000萬股流通股,那麼期內的每股盈利就是1.00美元。市盈率的計算是以公司目前股價除以每股盈利(一般以年度化計算)。舉例說,如果股價為30.00美元,公司過去一年每股盈利2.00美元,那麼市盈率就相當於15,或者會說「市盈率15倍」。這是基本分析最常用的估值指標,兩隻股票若屬相同行業,又有相似的增長前景,那就最適合用這個指標進行比較。

市盈率與增長比率 (PEG) :這個指標令市盈率更加好用。不同企業的增長速度自然不同,這一點值得考慮。PEG比率的計算方法是以股票市盈率除以未來幾年預計年度化的盈利增長率。舉例說,如果市盈率為20倍,未來5年預計盈利增長率為10%,則PEG比率為2倍。這個指標背後有一個概念,高速增長的公司雖然市盈率較高,看似更昂貴,但若以這個指標看,隨時變得較低增長的公司「便宜」。

市賬率 (P/B) :一家公司的賬面值是指其資產價值總和。理論上說,當公司結業清盤,將所有資產變賣一空,這包括有形財產,還有專利、品牌名稱等等,屆時手上可有的資金就是賬面值。市賬率可用來比較一家公司股價與賬面值的比率。正如市盈率,這個指標最適合用來比較同一行業增長特點相似的公司,並應與其他估值指標同時使用。

股本回報率 (ROE) :這是一個最常用的盈利指標,股本回報率(或ROE)的計算方法是將公司的淨收入除以股東權益(資產減去負債)。簡言之,我們從股本回報率可見一家公司利用投資資本賺取利潤的效率,正如多數指標一樣,這指標最好用來比較同一行業的公司。換言之,某家公司的股本回報率為20%,另一家為10%,便可視為前者賺取利潤的效率更高。

債務對息稅折舊攤銷前利潤 (債務對EBITDA) :分析股票時亦應評估一家公司的財政狀況,其中一個好方法就是為公司的債務把脈。坊間雖然有多種評估債務的指標可用,但對於新手,不妨使用債務對EBITDA比率。您可從資產負債表上找到公司的總債務,至於EBITDA(未計利息、稅項、折舊和攤銷前的盈利)則可在損益表找到。到底債務到達哪個水平才算過多,其實沒有特定指標,但如果一家公司的債務對EBITDA比率明顯高於同業,則可能亮起紅燈,反映投資風險較高。

分析股票不應局限數據

歷久不衰的競爭優勢 :長線投資者期望了解一家公司能否長期保持市場份額,當然最好是可以增長。因此,在分析有潛質的股票時,很值得分析一家公司業務模式是否擁有長期競爭優勢,亦即經濟護城河。這種優勢可以有多種形式,這裡只舉幾個例子,知名品牌可賦予公司定價能力,專利則可保護公司免受對手威脅,龐大分銷網絡則可較對手具有成本優勢。

優秀管理層 :優秀的管理層有多重要,真是不言而喻。如果管理層乏善可陳,在重大決策上判斷錯誤,那麼即使公司的產品有多好,行業前景如何一片光明,都會白白糟蹋大好機會。最理想的情況,當然是公司行政總裁和其他主要高層在業界已有輝煌成就,擁有豐富經驗,而且樂意與股東分享成果。這些高層的薪酬最好是與公司股價掛鈎,又或手上有一定數量的公司股票,這能推動他們為公司打拼。

行業趨勢 :長線投資者應集中留意長期增長前景亮麗的行業。例如,網上零售就有這種明顯趨勢。過去約10年時間,網上零售佔整體比例從最初不到5%增長至目前超過11%。因此,電子商貿這個行業是很好的例子,足見增長趨勢亮麗。雲端運算、支付技術和康健護理是另外少數例子,這些行業未來多年很大機會都能高速發展。當您分析股票時,找出應重點投資的行業,或是避免沾手的行業,這對投資組合的表現會有很大幫助。

股票分析基本示例

我們簡略來看一個虛構的劇本。假設筆者想投資家居裝飾股,將之加進投資組合,現在正考慮是買入 家得寶 (Home Depot) ( NYSE:HD ),還是買入 勞氏公司 (Lowe’s) ( NYSE:LOW )。