分类
最佳技术交易策略

都是客户和庄家在对冲

展开全文

窩輪與期權區別之處

不論是在聯交所上市的股票期權還是在期交所上市的期貨期權,其相應資產 ( 例如正股或期指 ) 、有效期和行使價等等都是由交易所訂定的;相反,在符合港交所有關規例的前提下,窩輪發行人的自由度就大得多,它們可以因應市場需要而發行多種不同資產、有效期和行使價的單一Call輪 ( 認購證 )或Put輪 ( 認沽證 ) 、一籃子股證甚至X輪 ( 特種認股證 ) 等等。此外,交易所也規定期權市場實行‘莊家’製度,莊家必須應客戶要求開出後者所查詢某一期權的買入價和賣出價;而窩輪市場則沒有‘官方’的莊家存在,不過那些經常發行窩輪的投資銀行為了維持旗下認股證的合理價和流通量,也積極參與有關窩輪的買賣,客觀上起著莊家的作用。

當然,窩輪也不是全無局限的,例如同樣是認購( Call ) ,即看好某一資產將來的價格,期權策略可以是買入認購期權 ( Buy Call ) 或沽出 ( 沽空,Short Sell ) 認沽期權 ( Sell Put ) ; 但對窩輪投資者來說,就只有買入認購股證( Call輪 ) 一種方式,而不能夠拋空認沽證 ( Put輪 ) ,有一定的局限。換言之,期權散戶在有需要時可以同莊家‘互換位置’;但窩輪投資者,則不能夠‘變身’成為發行人。

要小心的是,期權的這種‘方便’對沒有足夠專業知識、資金和對沖策略的散戶來說卻不一定能帶來好處,因為沽空期權的收益只是取得有限數目的期權金 ( Premium ) ,但卻要冒上期權交收時損失可能沒有上限這種‘贏有限,輸無限’的風險。由此,可見不論哪一種投資工具都有其優、缺點,投資者切記要懂得‘執生’,不要‘趕時髦’去炒賣一切自己不熟悉的衍生工具。

都是客户和庄家在对冲



最顶级的交易员是什么样的?

交易员1.0

这类交易员,男女均有,女性更多,因为手指纤细,不会轻易打错,fat finger error少,而且女性专注力更好。对她们而言,上班时间平平稳稳做好单子,下班前填好表格就行。

交易员2.0

总之, 交易员2.0,意味着执行客人指令之外,要敢于、善于给客人交易建议,帮客户抓住交易机会。 这样,服务模式变被动接电话为主动打电话,2.0,显然是中学生水平了。

交易员3.0

这几年大家越来越熟悉的 李佛摩尔 ,就是3.0交易员的大多头代表:他为自己的财产而战,先后破产3次,最后一次在投机伯利恒钢铁上大获全胜,交易过程极其复杂,考验人性,逼迫市场,创造了美国股票交易历史的顶级经典。

交易员4.0

一般的交易员,都在猜测市场,试图找到漏洞,投机盈利。而4.0的交易员们,他们影响市场、引领市场,甚至创造市场。他们的下单力度,就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上;他们作市气势,比卡特里娜飓风还要猛烈。更重要的是,他们有个令人恐惧的集体外号: 魔鬼交易员 。因为,无一例外的,他们给雇主带来了可怕伤害。

滨中泰男, 日本住友商社 有色金属交易部前部长 。他有两个绰号:一个是“5%先生”,因为 他控制全球铜期货交易的5% ;一个是锤子,因为名字Yasuo hamanaka发音和hammer很像。 他曾有不可匹敌的交易业绩 ,因为他就是全球第一庄家。

长期横行的锤子终于遭到全球最大的几个大型对冲基金的集体围猎,量子基金、罗宾逊老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部扑了上去。他们把铜价砸回2700,锤子再次拉回到3000,对手们合力放空到2400,锤子不顾一切的投入上百亿美元,把价格又做多到2700美元。在老虎基金们觉得筋疲力尽,即将认输平仓的时候,美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施,锤子将被迫辞职的消息四处流传。终于铜价崩盘,跌幅1000美金,曾经排名全球最大公司之列的住友商社,平仓损失高达40亿美元。

投资界有大小摩一说。大摩是摩根斯坦利,小摩就是摩根大通,其实小摩比大摩的资金体量,大出至少十倍,也不知这大小怎么叫出来的。小摩的伦敦交易室,有一名获得巨大授权的交易员,叫 布鲁诺·伊克西尔(Bruno Iksil) 都是客户和庄家在对冲 。他平时只做对冲交易,负责保护小摩上万亿美元资产敞口。

终于,此事被对冲基金们对手们捅给了新闻界。摩根大通陷入进退两难局面:要么平仓,要么被逼仓。考虑数天后,有华尔街之王之称的 小摩首席执行官戴蒙 最后决定放弃对冲,让这笔投资的账面损失曝露出来。几个月后,这笔投机的实际损失已高达30亿美元。

二十年前, 尼克李森 的一笔越权交易,直接让具有233年稳健经营历史的 巴林银行宣布破产 ;

十年前, 布莱恩亨特 的狂赌天然气期货失误,造成全美最大能源对冲基金Amaranth清盘;

五年前, 萨劳 在伦敦家中的几十笔虚假期货报单,让道琼斯指数瞬间暴跌了1000点,创美国股市历史振幅之最,大量对冲基金的程序化跟风交易导致了上百亿美元亏损。

还有货币史学家把 英国前首相布朗 当做英国历史上最魔鬼交易员,他在财政部长任上,决定以275美金/盎司卖出英国黄金储备的60%,这个决定立刻打垮了黄金市场,结果这批货被中国等交易对手一把接走。事后黄金涨了三倍,英国大概损失了30亿美元。

交易员5.0

交易员们每天买卖金钱,就是为了获得更多金钱。10万美元,可以让你在孟买活得不错,有4个佣人;50万美元,你可以在北京活得不错,每晚去最好的pub;200万美元,你可以在曼哈顿过得不错,交完税,虽然还买不起房子,但至少可以租个带门房的好地段高层公寓。在金融危机里,雷曼兄弟破产的第二天, 史蒂夫科恩 花1200万美金,买了一条大鲨鱼,泡在绿色的福尔马林溶液中。这是他对自己交易获胜的最佳奖赏。

都是客户和庄家在对冲

展开全文

美原油期货暴跌致国内原油产品穿仓 谁该为损失负责?

揭秘平安银行涨停背后的庄家:华尔街称其“东条英机”

阅读 706368 4 AI尊享工作室二期 2015-04-12 22:39

随着前期银行股的反弹(近日, 平安银行 A股强势涨停,在银行股中一枝独秀。),葛卫东的名字格外引人关注。葛卫东是 平安银行 第三大股东同时也是前十大股东中唯一一个个人股东,市值目前接近50亿人民币(占总股本2.4%);同时葛卫东的名字还出现在 民生银行 港股的前十大股东里面,市值也一度超过40亿港元。

随着前期银行股的反弹,目前,资本市场上一个叫葛卫东的名字格外引人关注。葛卫东是 平安银行 第四大股东同时也是前十大股东中唯一一个个人股东,市值一度高达30亿人民币;同时葛卫东的名字还出现在 民生银行 都是客户和庄家在对冲 港股的前十大股东里面,市值也一度超过40亿港元。

葛卫东率性,思维天马行空,喜欢多行多看,有时看起来更像一个摇滚青年而非严肃的投资家。1991年从四川大学经济系毕业后,回到家乡贵阳一个国营单位—贵州粮油进出口公司工作,一干七年,98年辞职99年来到上海,开始独立经营大宗 农产品 黄豆、大麦、油菜籽等国际贸易。得益于大宗 农产品 基本由国际期 货市场定价的原理,葛卫东早早的就和期货结了缘。很快实物领域的顺风顺水, 激起了他更大的野心,2000年他开始专门从事大宗商品期货投资。

“2008年经济危机时,市场到了历史少见的低位,是阳光私募发展的一个重要时机, 都是客户和庄家在对冲 我们资金比较宽裕,所以一开始发的是结构化产品(融资产品,80-90%的利润归管理者)。 多数产品大都是从1800点左右做到现在。以前除了国外的经纪行外,国内很少人知道我们,现在因为有了阳光私募媒体会来采访,但其实阳光私募只占我们业务很小的比例”。

今年是葛卫东进入期货市场的第16个春秋,自言2004-2005年是其投资事业的 分水岭。“2004年公司扩张招人,收了很多简历,我们决定先用笔试筛选。当中 有一道试题我深有感触,其中谈到‘巴菲特和索罗斯二十年的投资业绩比较中, 巴菲特平均年回报率21%左右,而索罗斯是29%多’,我又看了有关巴菲特的很多 书籍,这让我明白:投资的真谛是不要赔钱。挣钱是不难的,难的是二三十年可 以长时间不赔钱,才知道风险和收益要怎样去平衡。”此后,葛卫东将交易量大幅减少,不符合交易标准的交易过滤掉,成功率大大提高,风险随着交易量减少而减少,止损也做得更坚决。“在此之前,我也年年挣钱,但活得很累,走在路

多年经验的积累让葛卫东的投资人格日趋成熟,就像他的微博签名“父母生我就是来做投资的”,投资已经成为其生活的一部分,成为一种习惯。现在公司 里70%-80%的资金仍是其一人交易,涉猎的范围包括大宗 农产品 、外汇、金融衍生 品;交易市场也不仅仅局限于国内三家期交所,伦敦、纽约、东京等市场都在做 。但不同的是“以前是主动寻找交易机会,而现在是静等机会来临。以前看国外的投资报告都是为了找机会,现在看就是为了看,重大机会到来的时候自己会感悟到。错的时候也会有,每个人都会错,只要把亏损的总额控制住,就把风险控

葛卫东个性张扬,喜欢踢足球,敢于挑战规则,风格类似“东条英机”。 2011年1月6日至2月11日期间,葛卫东通过其控股的顺生投资公司、混沌投资(英属维尔京群岛)及混沌投资(香港)持有的2号棉期货合约单月持仓超出限额599张,同时各合约总持仓超出限额389张。2011年7月18日,葛卫东通过上述公司持 有的2号棉头寸再次违反单月限额规定,超仓143张。葛卫东和顺生投资公司违反投资棉花与大豆期货合约的头寸限制,为了结指控同意返还100万美元不当得利和支付50万美元罚款。

他会为自己的投资团队的默契而欣喜。“我的大局感好,我来担任投决委主席,他们坐得住,可以一天都不动,我们优势互补。”他介绍,“比如,我感觉到房地产行业有戏,我就会告诉他们,要关注。他们就会仔细研究个股基本面,从中筛选最好的一个。而研究的结果是,因在2008年大量拿地的缘故, 保利地产 的基本面要好于万科。结果,我们选择的 保利地产 果然比万科表现出色。” 他会为目前的轻松状态而得意。每周都会去打1、2次高尔夫,早晨起来,也会不定期的去游泳。“而在8、9年前,我会盯一整天盘,身上也会揣2部手机,走在路上,1部用来查行情,1部用来下单。”他为摆脱以往的事务性繁琐而满意。公司网站上,挂着5月份公司内部蓝绿杯小场足球赛的照片,“我们75前队(1975年前出生)在打满加时赛后,以1分惜败75后队。”葛卫东笑谈比赛结果,“毕竟是老了,体力不如年轻人。”但自言已经“老了”的葛卫东,在谈及公司未来发展时,却一点也不显老。看似随意而说出的100亿,200亿,甚至500亿,是目前5个亿规模的几十、上百倍。“我们知道市场的‘水很深’。但就像打电子游戏,如果有能力通关、爆机,赢取高分,为何不试一试?”他发问。